文/浪潮财经

曾经的“奶粉王”贝因美，在创始人谢宏辞去董事长的职务后，业绩开始一落千丈，贝因美的高光时刻仿佛到了头。

谢宏离职后，贝因美曾一度跨界到母婴店、母婴平台、保险等业务，但成效并未突出，反而因为频繁跨界增加了公司成本，贝因美于2012年正式告终跨界发展之路，转型专注婴童食品，转型过后贝因美的股价依旧一路下滑。

贝因美作为奶粉第一股，曾因恒天然的入股，业绩巅峰市值超过300亿元，本以为会持续发展的贝因美，业绩却出现断崖式下滑，连续亏损两年后，贝因美被进行退市风险警示，股票名称变更为*ST因美。经历了如此之多的业绩变脸，贝因美已然站到了悬崖边上，贝因美为救活业绩不择手段，从卖房、卖子公司，到请创始人回归，甚至不惜与二股东恒天然分手，尽管如此，还是没能逃过监管的高度关注，而它也理所当然地收到深交所问询函的“奖励”。

2021年12月8日，因员工持股计划未设定考核指标，贝因美再一次收到了深交所的关注函。关注函称，同月4号，公司披露《贝因美股份有限公司第三期员工持股计划（草案）》中显示，员工将以4.5元/股受让回购的股份不超过2480000股，占公司现有股本总额的0.23%。股票来源为公司回购专用账户已回购的股份，即2018年10月26 日至2018年12月26 日期间，公司回购的股票2010239股，员工持股计划锁定期为12个月，未设定业绩考核指标。

深交所对此表达出疑问和关注，要求贝因美对此做出解释，如果员工持股计划受让价格低于回购股份均价，那需要其表示说明是否符合“盈亏自负、风险自担、与其他投资者权益平等”的基本法则，除此之外，需要贝因美公司核实并说明员工持股计划未设定考核指标的原因和目的，担心其存在变相向激励对象输送利益的情形。

根据贝因美往年的数据报告显示，2018年贝因美的回购报告书中，回购股份数量为20101239股，占公司股份回购实施前总股本的比例为1.966%，最高成交价为5.34 元/股，最低成交价为4.33元/股。从贝因美十二月的收盘报价可以推算出贝因美靠回购股票达成利益输送的概率不大，可是进一步了解会发现，本次资本运作背后可能存在公司管理层向上市公司舒缓困境之嫌。

从去年贝因美的财报中可以看出其实际营收为26.65亿元，同比下降4.32%，净利润亏损3.24亿元，同比大幅度下降214.58%，这是贝因美已经连续两年出现亏损情况了，曾经300亿元的巅峰缩水至如今的60亿元左右规模，贝因美的资金压力是一直存在的。

业绩频频亏损的背后，高管、股东们也上演了一出“大逃离”。据不完全统计，近一年以来，贝因美有6位高管先后离职。业绩承压、股东逃离、“戴帽”危机不断……曾经的“国产奶粉第一股”如今可谓是疲态尽显。

为了扭转局面，贝因美也不断尝试“自救”，为使公司业务领域不再局限于婴童乳粉，谢宏曾在2019年发布一则变更公司名称和经验范围的公告，并在2020年提出未来四年的发展战略和让销售规模重回行业三甲的目标，除此之外贝因美还与京东、阿里等平台合作，发力网红经济，尽管自救措施不断，但贝因美的市场表现却差强人意，因前几年的错误战略，使贝因美错过能够巩固产业的最佳时期，由此看来，贝因美想要重回昔日风光并非易事。

如今，国家鼓励支持三胎政策，就代表着奶粉行业的竞争会越来越大，贝因美因这两年的持续亏损已与同行企业飞鹤、君乐宝等差距越来越大，在长期的亏损和企业经营波动下，消费者也会担心因为亏损影响产品质量，虽然谢宏回归之后，一直在尝试多元化、品牌高端化的发展，但是想要实现多元化就必须解决资金问题，至于谢宏能否找准公司定位，抓住重心集中发力，使贝因美从困境中解脱，还得交由时间来解答。