「本文来源：未来网」

顶着“国产奶粉第一股”的光环，如今，贝因美却危机不断。

近日，贝因美披露的一份公告显示，公司收到非职工代表监事高飞、独立董事高强的书面离职报告。未来网记者梳理后发现，近一年以来，贝因美有6位高管先后离职。

高层动荡不安背后，是贝因美业绩的持续低迷。财报数据显示，自2016年以来，贝因美业绩承压明显，扣非净利润累计亏损额高达28亿元。2020年，贝因美以亏损3.24亿元而告终。

高级乳业分析师宋亮在接受未来网记者采访时表示，近年来，婴幼儿奶粉行业集中度提升，行业巨头相抗，贝因美在全面调整阶段，困难和机遇并存。这也意味着，2021年，贝因美若再交出一份业绩亏损“答卷”，或将重蹈退市“戴帽”危机。

“国产奶粉第一股”难逃“戴帽”危机

提起贝因美，谢宏是一个绕不开的名字。

在外人眼中，这个年轻人的故事颇具传奇色彩：15岁上大学，19岁留校任教，成为学校里最年轻的老师……

谁也没有想到，工作岗位上干得有声有色的谢宏，有朝一日会选择下海创业。

1992年，27岁的谢宏辞去大学职位，创办贝因美。初创之时，贝因美以生产婴儿米粉和磨牙棒为主。而后，贝因美开始涉足婴幼儿奶粉领域，在业内声名鹊起。2011年，贝因美头顶“国产奶粉第一股”的光环，成功登陆A股市场。

网络资料图

这一年，贝因美实现营收47.27亿元，归母净利润4.37亿元，显示出超强的“吸金”能力。与此同时，其行业地位也获得了迅速提升。根据AC尼尔森数据，2010年1—10月，贝因美婴幼儿配方奶粉的市场占有率达到10.8％，位居国产奶粉品牌第一位。

但贝因美上市之后的“高光时刻”仅维持了两年。2013年，其归母净利润达到7.2亿元的巅峰后，经营业绩便急转直下。财报数据显示，2014年，贝因美实现营收50.49亿元，同比下降17.46％；归母净利润仅为6889万元，暴跌90.45％。

面对上市以来首次业绩下降，贝因美在财报中解释称，主要受公司奶粉主要品项标准出厂价下调、原料价格上涨导致生产成本提高等因素的影响。

然而此后的2016年—2020年，贝因美的业绩依旧出现多次“滑坡”，5年间归母净利润累计亏损22.24亿元，扣非净利润累计亏损额更是高达27.74亿元。

事实上，在此期间，贝因美曾经历过一次“退市风险警示”的特别处理。2018年4月，其股票简称由“贝因美”变更为“＊ST贝因美”。

而造成此次特别处理的缘由，则归因于贝因美连续两年亏损的业绩。财报数据显示，2016年和2017年，贝因美的归母净利润分别为－7.81亿元和－10.57亿元。

2018年，贝因美迎来了转机。这一年，贝因美实现扭亏为盈，归母净利润0.41亿元，同比增长103.88％，于2019年4月成功摘掉了“退市风险警示”的帽子。

然而，好景不长，贝因美的业绩再度面临亏损。2020年，其营收为26.65亿元，同比下降4.32％；归母净利润－3.24亿元，同比下降214.58％。

从2021年前三季度业绩来看，贝因美仍承压明显，营收和归母净利润分别为16.58亿元、3875万元，较上年同期分别下降24.81％、23.72％。这也意味着，如果2021年的业绩亏损，贝因美或将再度面临退市“戴帽”危机。

高管逃离、股东减持，昔日风光不再？

业绩频频亏损的背后，高管、股东们也上演了一出“大逃离”。

据未来网记者不完全统计，近一年以来，贝因美有6位高管先后离职。2021年1月，贝因美董事许良军因为工作变化辞去董事会董事、董事会战略委员会委员、薪酬与考核委员会委员职位；职业经理人包秀飞因个人原因，辞去公司总经理一职。

2021年2月，贝因美副总经理王云芳也因个人原因辞任。平静10个月之后，2021年12月，贝因美副总经理、财务总监陈滨同样因个人原因辞去公司职务。

贝因美公告截图

2022年首日，贝因美披露的一份公告显示，公司于2021年12月30日收到非职工代表监事高飞、独立董事高强的书面离职报告。两人离职原因分别为“所在单位干部监管要求”及“工作原因”。公告称，辞职后，高飞和高强不再担任公司及控股子公司的任何职务。

而给贝因美带来沉重打击的，还有恒天然等大股东的接连减持。

2019年8月，恒天然首次披露减持计划。此后，恒天然频频通过集中竞价和大宗交易方式，持续减持贝因美。截至2021年2月，恒天然所持贝因美股份从收购时的18.82％直线下降至2.82％。

据媒体报道，2021年3月，恒天然正式官宣了与贝因美的“分手时间”。恒天然首席执行官Miles Hurrell表示，“恒天然将继续出售持有的贝因美剩余股权，并希望在本财年（2020年7月31日—2021年7月31日）结束前完全退出这项投资。”

未来网记者查询贝因美2021年第三季度报告后发现，恒天然已退出贝因美十大股东之列。

逃离的不只有恒天然。

2018年底，长弘基金受让贝因美集团所持贝因美5200万股，占公司总股本的5.09％，为贝因美集团第三大股东。2021年9月，贝因美发布公告称，长弘基金计划以集中竞价和大宗交易方式合计减持公司股份不超过3067.56万股（占公司总股本比例3％），离开意图明显。

频繁“自救”，贝因美能否圆梦“三甲”？

业绩承压、股东逃离、“戴帽”危机不断……曾经的“国产奶粉第一股”如今可谓是疲态尽显。

为了扭转局面，贝因美也不断尝试“自救”。

天眼查截图

2019年10月，贝因美发布一则变更公司名称及经营范围的公告，引发业内广泛关注。公告显示，贝因美拟增加“技术推广服务、自有房屋租赁、健康管理（不含诊疗）、日用品销售、经营进出口业务”，公司全称也由“贝因美婴童食品股份有限公司”变更为“贝因美股份有限公司”。

针对此次变更，谢宏曾回应称是为了让公司的业务领域不再局限于婴童乳粉。

2020年2月，贝因美发布《2020年—2024年发展战略规划纲要》，明确了构建“母婴生态圈”的战略，婴配粉、辅食、营养品等均被列为贝因美要发展的重要项目。同时，贝因美还喊出要让公司产品销售规模“重回行业三甲”的口号。

同样在2020年，贝因美通过旗下全资子公司贝因美（上海）管理咨询有限公司出资46万元，与合抱文化传播（上海）有限公司等共同成立母婴MCN公司，发力网红经济。

此外，贝因美还与京东、阿里、海拍客、易恒健康、有赞等平台达成战略合作，不断开拓业务领域。

“自救”举措不断，不过，贝因美的市场表现却不尽人意。

前瞻产业研究院2020年发布的数据显示，从成长性角度来看，国产奶粉品牌形成三个梯队。第一梯队为飞鹤、蒙牛、澳优；第二梯队为伊利、合生元。而贝因美仅排在第三梯队，市占率持续下跌，市场竞争力偏弱。

二级市场上，贝因美的股价也持续走低。截至2022年1月5日收盘，贝因美报5.23元／股，市值由曾经340亿元的巅峰缩水至56.49亿元，跌幅高达83.38％。

在业内人士看来，贝因美想要重回昔日风光并非易事。高级乳业分析师宋亮在接受未来网记者采访时表示，近年来，婴幼儿奶粉行业集中度提升，行业巨头相抗，贝因美在全面调整阶段，困难和机遇并存。

“贝因美应朝着提高产品创新能力，发挥竞争优势方面发力。同时，聚焦单品，通过去产品化、加强单品品牌的消费者教育、构建良好的渠道关系等举措来提升品牌影响力。”宋亮指出。

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作者 | 未来网记者 凌萌

审校 | 国宁

终审 | 宋广辉

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