2022年4月29日百克生物（688276）发布公告称：中信证券、国金医药、信达澳亚基金、中金资管、华夏基金、长城基金、中银基金、昭时投资、中融基金、光大资管、源乘投资、泓澄投资、沣沛投资、华夏久盈、中信自营、长乐汇资本、进化论资产、泓铭同道、榕树投资、火星资管、比邻投资、越秀产投、蓝墨投资、AIHC Capital Management、天井投资、澄怀投资、思晔投资、中再资产管理股份有限公司、招商致远、方正证券、广发基金、上投摩根基金、进门财经、德邦、凯石基金、龙航资产、长盛基金管理有限公司、兴业资管、国泰基金管理有限公司、国华人寿、前海开源、百年保险、中国人寿养老保险股份有限公司、华夏基金管理有限公司、富国基金、红塔红土、新华基金管理有限公司、丹弈投资、中信保诚基金、高信百诺、天风证券股份有限公司、3W Fund Management Limited、宝盈基金管理有限公司、成都万象华成投资管理有限公司、蜂巢基金管理有限公司、富荣基金管理有限公司、高致(上海)投资管理有限公司、恒泰证券零售客户、湖南汉天资产管理有限公司、金百镕投资管理有限公司、龙航资产管理有限公司、明亚基金管理有限责任公司、南方基金管理有限公司、三希(北京)资产管理有限公司、上海德邻众福投资管理有限公司、上海斯诺波投资管理有限公司、上海楹联实业股份有限公司、上海中域投资管理、上海侏罗纪资产管理合伙企业、泰达宏利基金管理有限公司、万联证券资产管理部、圆信永丰基金管理有限公司、长城基金管理有限公司、长隽资本投资管理(深圳)有限公司、长昇投资有限公司、中睿合银投资管理有限公司、中泰医药、西南证券、申万医药、华富基金、嘉实基金、金信基金、明亚基金、青岛朋元资产管理有限公司、上海混沌道然资产管理有限公司、上海金舆资产管理有限公司、上海玖歌投资管理有限公司、上海睿扬投资管理有限公司、星元投资管理有限公司、兴华基金管理有限公司、阳光资管、永安国富、中信保诚资管、兴全基金、西南证投钱彦君 顾永红于2022年4月28日调研我司。

本次调研主要内容：

问：公司一季报情况说明

答：公司一季度收入下降幅度较大，一季度收入主要来源于水痘疫苗，流感疫苗没有销售，今年一季度疫苗销量下降接近50%，导致收入下降。主要是疫情影响，各地对物流管控，发货和送货受阻，公司以签收确认收入，使销售受到影响；各地人员流动受到管控，人员无法接种，疫苗接种率下降；各地疾控人员忙于防疫，没有更多精力接种疫苗。一季度利润下降约3800万，主要是收入下降所致；二是研发投入占收入的比例增加至22.41%，研发费用化投入增加了1000万，占收入20%，导致利润减少，研发投入增加主要是百白破、液体流感进入临床，两个抗体进展顺利。增利因素主要包括银行存款利息增加，坏账准备冲回。公司目前按计划生产流感疫苗，下半年会有所贡献；水痘疫苗生产处于平稳状态。

问：长春解除封控,公司业务恢复情况?

答：长春目前有序逐步解封，公司正常生产，住厂封闭管理，对生产、研发影响不大，负面影响主要是物流方面，由于全国的疫情形势，接种效率下降，解封带来些便利，但没有太大影响，要一步一步的放开，保持现有防疫成果。

问：各地局域疫情爆发,销售区域分布怎么样?

答：从大的分布看没有太大变化，局部管控严的地方，点单也无法送货，有影响。

问：带疱的进展情况?预计上市时间和销售策略?

答：目前带疱申报程序已经受理并快速审评，后续首先是抽样，然后是生产现场核查和临床现场核查；生产现场核查会由于疫情带来一定不确定性；临床现场核查与全国疫情相关，如果下半年疫情不是特别严重，大致在年末会有初步结果。带疱疫苗成人疫苗虽然受众人群大，但需要有宣传，需要受众人群的引流，还要做更多的终端工作，推广团队要有更大的覆盖率，扩大推广团队规模，包括公司的销售管理团队和推广商都要增加。这方面工作对流感、水痘的销售都有推动。

问：鼻喷流感目前的生产进展和规划?鼻喷流感推广今年做了哪些新的工作.

答：批签发已经开始申请，去年由于疫情原因接种率下降，今年一方面安排生产，一方面看疫情情况，尽量掌握好节奏，拉长生产周期。推广方面，一方面增加整个终端市场的覆盖率，另一方面今年流感上市会早一些，给我们更多的时间对适龄儿童进行接种，上市早，在开学前会有接种时间，有助于加大接种量。

问：流感疫苗的后续竞争,mRNA疫苗替代可能性?

答：常规疫苗需要保证安全性，相对比较保守，mRNA疫苗逐渐扩大到常规疫苗领域还有许多工作要做，首先是安全性问题，一般疫苗是在局部产生免疫应答，mRNA疫苗不只是在局部，可以进入全身很多细胞进行表达，会对其它器官产生影响，造成副反应，需要更多的基础研究，需要谨慎对待；另外，还有一些其它技术问题，如保存条件需要改善。对已有疫苗用mRNA技术替代，要克服现在疫苗存在的缺陷。流感疫苗最大的问题是提高保护性，mRNA疫苗优势是扩大生产规模，生产方便等方面，不能解决保护性问题。

问：水痘疫苗市场情况?12岁以上加强针推广情况?

答：水痘疫苗一般是在1岁和4岁接种，新生儿数量下降，需要加强对新生儿两针接种，及对之前一针的补种，12岁以上是一个增量人群，有些大学和中学的局部爆发，我们已经开始了这方面工作，逐渐开发12岁以上聚集人群的市场；加强出口，对水痘疫苗的稳中有升做出贡献。WHO建议儿童两针，12岁以上加强，50岁以上带状疱疹疫苗。

问：狂犬疫苗的进展?二倍体细胞狂犬是不是有替代vero细胞狂犬疫苗的可能性?

答：公司已申报了补充申请，完成了车间的升级，正在等待回复。狂犬疫苗药监局审批比较谨慎，目前还没有拿到批件，有不确定性。二倍体细胞狂犬疫苗有替代的可能性，公司狂犬系列研发重点做精品、高价，一是狂犬的全人源抗体，已经preIND，替代狂免，二是做了MRC-5狂犬。

问：佐剂研发相关进展?

答：佐剂主要根据不同品种做佐剂产业化，涉及到佐剂流感疫苗，针对老年人，预计明年晚些时候申报；针对成人百白破及佐剂，阿尔茨海默病疫苗及佐剂，前期研究基本完成；公司正在做临床的组份百白破使用的升级铝佐剂。

百克生物主营业务：主要致力于传染病防治的创新生物医药企业。公司目前已有水痘疫苗、狂犬疫苗以及冻干鼻喷流感疫苗三种已获批的疫苗产品,同时还拥有14项在研疫苗和2项在研的用于传染病防控的全人源单克隆抗体,主要包括带状疱疹减毒活疫苗、吸附无细胞百白破(三组分)联合疫苗、b型流感嗜血杆菌结合疫苗、全人源抗狂犬病单克隆抗体、全人源抗破伤风毒素单克隆抗体等

百克生物2022一季报显示，公司主营收入1.38亿元，同比下降44.27%；归母净利润1731.63万元，同比下降68.76%；扣非净利润1678.64万元，同比下降69.05%；其中2022年第一季度，公司单季度主营收入1.38亿元，同比下降44.27%；单季度归母净利润1731.63万元，同比下降68.76%；单季度扣非净利润1678.64万元，同比下降69.05%；负债率16.82%，投资收益-6.2万元，财务费用-458.6万元，毛利率89.18%。

该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级10家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为48.77。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入321.08万，融资余额增加；融券净流出1483.94万，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，百克生物（688276）好公司评级为3.5星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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