来源：胡说有理
收增长14.78%，净利润大涨135.2%，疫情下的2020年上半年，贝因美交出了逆市增长的半年报，胡说有理注意到，贝因美旗下的大单品爱加功不可没。
值得注意的是，当天贝因美还发布了非公开发行A股股票预案，胡说有理注意到，接下来，贝因美要在天津干件大事了。
“这也是我到贝因美后一直想做的事情”，2018年7月1日担任贝因美总裁的包秀飞接受胡说有理采访时如此表示。
1.
净利连续四个季度正向发展
8月25日晚，贝因美发布2020年半年度业绩报告显示，今年上半年贝因美实现营业收入14.87亿元，同比增长14.78% ；实现归属于上市公司股东的净利润4,289.62万元，同比大增135.22%；经营活动产生的现金流量净额1741.33万元,同比增长117.25%。
贝因美在公告中表示，公司2020上半年营业收入的大幅增长主要得益于公司管理层持续推进公司转型，积极拥抱新零售，为渠道赋能。
胡说有理注意到，截至2020年中报，贝因美已连续四个季度实现净利润正向发展。这对于刚从前两年财务困境中走出的贝因美而言，实属不易。根据公告，贝因美2020年二季度业绩增长显著，已基本覆盖了疫情对业绩的影响。
“从财务数据来看，连续4个季度，贝因美净利润正向发展，应该说是一个确定性的困境反转”，此前，贝因美董事长及创始人谢宏在中报业绩预告后曾表示，对于贝因美而言，2020年是比较关键的一年。受疫情冲击，市场环境和经济环境都在变化，2020年贝因美的核心定位是续命发力。
与逆势增长的亮眼业绩一样，贝因美的股价也是站到了两年多来的历时新高，突破9元大关。据wind数据显示，自6月1日-8月24日，贝因美股价累计上涨近60%，远超于行业及同业涨幅。
2.
大单品“爱加”卖了近5亿
值得注意的是，贝因美2020年上半年取得如此优异的成绩，离不开贝因美高端产品系列爱加的贡献。
2020年上半年，贝因美奶粉类销售收入13.51亿元，其集中精力打造主营品类矩阵，清晰定位“爱加”等产品的功能化卖点诉求，强化品类标识度，成功打造并焕新推出了提升婴幼儿抵抗力的超级单品“爱加”，期内，爱加实现营业收入4.56亿元，同比增长20.57%，仅爱加奶粉营收就占到贝因美奶粉收入的33.8%。
基于公司对超高端产品的长期战略布局，7月中旬贝因美举办了大国品牌发布暨新爱加上市大会，这是贝因美年销售达到10亿级别的爆款产品在技术革新和包装升级后的重磅亮相。
3.
特医食品增速亮眼
除了聚焦主营品类，2020年上半年，贝因美还加快进行新品开发。在高端功能性品类领域，贝因美进一步突破了特配粉的技术壁垒，特殊医学用途婴儿乳蛋白部分水解配方食品“舒力乐”获得注册，为公司在特殊医学配方用途食品领域增添了新的储备力量，至此，贝因美已经拥有4款特配粉。
半年报显示，贝因美特殊医学配方奶粉实现营业收入856.13万元，同比大增119.85%，业绩增速亮眼。
贝因美为何如此重视特配粉？
据了解，特配粉市场是一个日渐崛起的市场。海通证券的研报显示，2019年我国配方奶粉市场规模为1754.8亿元，2005-2019年复合增速15.5%，2019年同比增长6.0%。其中，2019年特配奶粉实现营收65.7亿元，同比增长19.7%，2008-2019复合增速42.8%，行业整体增速较快，尤其是特配奶粉细分板块增长强劲。
贝因美方面也表示，不是所有的宝宝都能尽情享受食物的滋养，对于一些特殊婴幼儿来说，有着特殊的生理特点和营养需求。但国内的特配粉非常少，都是外资品牌为主，我们希望针对性的满足我国特殊婴儿的特殊生理特点及营养需求，且填补国内特医产品空白，提高我国乳品企业品牌形象及信任度。
很显然，2020年上半年在特配粉领域取得了优异营收成绩的贝因美，也有望通过持续不断的努力，为公司带来持续的增量空间。
4.
募资12亿要干几件大事
与中报同期发布的，贝因美还公布了一份非公开发行A股股票预案。公告显示，拟向不超过 35 名特定投资者非公开发行A股股票数量不超过30675.6万股，拟募集资金总额不超过12亿元。
对于募资用途，贝因美表示，扣除发行费用后，2.35亿元用于年产2万吨配方奶粉及区域配送中心项目，4.55亿元用于新零售终端赋能项目，1.2亿元用于企业数智化信息系统升级项目，0.6亿元用于贝因美精准营养技术及产业研发平台升级项目，3.3亿元用于补充流动资金。
值得注意的是，关于配方奶粉建设项目，贝因美在公告中明确表示，本项目将在天津新建一处乳粉生产基地用以生产婴配羊奶粉和婴配有机奶粉。
众所周知，近年来，高端羊奶粉和有机奶粉增速远超过普通奶粉，除了惠氏、雅培、雀巢、达能等国际巨头外，伊利、蒙牛、飞鹤、澳优、健合集团、君乐宝等国产奶粉也纷纷在这些高端产品上大力布局，然而，作为专业的母婴公司，贝因美拥有的婴配粉配方数量虽然处于行业前列，且有爱加高端大单品助力，但是在高端婴配奶粉组合方面，贝因美明显还是仍有欠缺。
“婴配羊奶粉具有脂肪颗粒小、更易人体吸收、蛋白过敏更少等先天的优势特性，近年来在国内市场保持快速增长态势。佳贝艾特的成功也足以证明，羊奶粉有无限的发展空间”，贝因美总经理包秀飞向胡说有理表示：包括有很大机会的有机奶粉在内，贝因美不能错过这个风口，也不能错过这个领域，这是贝因美将来品类转型的重要举措，这也是我到贝因美一直想做的。
的确，相关数据也显示，羊奶粉和有机奶粉的未来发展趋势可期。
根据弗若斯特沙利文的研究数据，2018 年国内羊奶粉市场规模达 172 亿元，较过去十年增长超 54 倍，复合增长率达 50%。而从市场占有率来看，目前婴配羊奶粉的市场占有率仅为 7%，预计未来 5 年仍能取得 17%的年化增长。
另外，欧睿咨询的研究数据显示，2018 年国内有机奶粉市场规模达 59.6 亿元，2013-2018 年复合增长率达 43%；从市场占有率来看，2018 年我国有机奶粉市场在婴配奶粉市场的占有率仅为 2.4%，仍有巨大的发展空间。
“对于贝因美来说，这两个领域一定是有机会的”，包秀飞向胡说有理表示，天津工厂建成后，公司将新增年产 10000 吨婴配羊奶粉、5000 吨婴配有机奶粉和 5,000 吨奶基营养品的产能，将实现公司产品结构的完善与升级，该等产品将成为公司未来新的业绩增长点，引领公司销售规模的扩张；同时配套建设区域配送中心，覆盖华北并辐射东北地区、西北地区，升级物流仓储体系，落实公司战略布局。
