此前被多家中国乳企参与竞购的美赞臣中国业务，最终被春华资本集团收入囊中，这家曾投资过君乐宝的投资机构再次将目光放到了奶粉行业。
资本能否运作好这一业务、美赞臣能否实现新的增长发展都是业内比较关注的，也比较有争议的点。同时，美赞臣与君乐宝未来有没有可能整合，双方协同发展，也引起了很多讨论，《乳业传媒》对此采访了两位业内专家，下面请看他们的分析与看法。
春华资本22亿美元接手美赞臣
今天凌晨，利洁时公司宣布与春华资本集团签订交易协议，以22亿美元的企业价值将大中华区（包括中国大陆，以及香港和台湾地区）的婴幼儿配方奶粉及营养品业务出售给春华资本集团。交易完成后，利洁时将保留该项业务8%的股份，并预计得到13亿美金的现金收入。
据了解，此次交易将大中华区婴幼儿营养品业务整体出售，包括位于荷兰奈梅亨和广州的生产设施。包括在大中华区使用美赞臣以及蓝臻、铂睿、安儿宝品牌的没有许可费的永久独占许可。交易完成后，利洁时将继续在全球保有美赞臣蓝臻、铂睿、安儿宝品牌，并在大中华区以外的其他国家或地区继续经营这些品牌。预计该交易可望在2021下半年内完成交割。
资料显示，美赞臣大中华区婴幼儿营养品业务覆盖中国内地及港台地区，拥有众多深受消费者认可和信赖的婴幼儿奶粉品牌，其中包括蓝臻、铂睿、安儿宝、亲舒、学安健、学优力、学优素、蓝臻妈妈、安婴妈妈等。而大中华区婴幼儿营养品业务包括荷兰奈梅亨工厂、广州工厂及研发中心在内，拥有一个近3000人组成的专业团队，总部位于广州。
截至2020年12月31日的财政年度，大中华区婴幼儿营养业务净收入为8.61亿英镑，营业利润为8500万英镑，总资产为54亿美元。
其实早在2月份，利洁时就在2020年财报中宣布将对大中华区婴儿配方奶粉业务进行战略评估。并表示该决定属于利洁时调整产品组合以寻求更高增长计划的一部分。
利洁时首席执行官Laxman Narasimhan（拉什曼·纳拉辛汉）还在财报中称，该公司正采取果断行动来强化产品组合。在肯定了美赞臣中国业务的亮点后也指出面临不少挑战，包括需要解决的结构性挑战、香港口岸关闭时间长于预期且尚未确定何时重开、本土竞争对手大力投资以推动增长、疫情对出生率的影响等等。
此后，美赞臣中国业务就传出被母公司出售的消息，并有多家中国乳企参与竞购，不过最终花落投资过君乐宝的春华资本集团。有意思的是，此前君乐宝也被传参与了美赞臣的竞购，并是出价最高者。
与君乐宝是否整合引关注 众所周知，中国市场的婴幼儿配方奶粉业务竞争异常激烈，而近两年受到多重因素的影响，不少外资奶粉品牌在华业务受到冲击和影响，因此美赞臣被收购后，中资操盘能否助力美赞臣实现新的发展？是否到了中资手中能够克服水土不服？与君乐宝有了间接关系后，未来双方会否整合等问题都吸引着业内的关注。 乳业专家宋亮表示，利洁时将美赞臣中国业务卖给春华资本，是由于春华资本在此次竞购当中出价最高。并且春华资本收购美赞臣以后，美赞臣中国业务的管理和经营依然是独立由美赞臣中国团队执行。 他说，美赞臣在中国有很好的品牌效应，特别是在一二线市场，并且美赞臣的中国研发中心拥有很好的研发实力，此外美赞臣整个业绩大概在70亿左右，因此这项收购还是比较值得的。 而对于业内比较关注的收购后的问题，他表示，对美赞臣中国业务肯定是利好，主要有三个方面，第一春华资本会持续投入美赞臣，用于产品研发、品牌建设和市场拓展；第二美赞臣中国与君乐宝可以发挥协同效应，有效进入三四线市场；第三大大提升管理团队因地制宜的自主开发市场效率，改善品类结构，灵活渠道拓展。 中国食品产业分析师朱丹蓬也表示，春华资本资金方面是非常有实力的，从资本的角度看对于美赞臣是比较有信心的，也是利好的。而美赞臣作为一家百年企业，研发能力是很强的，在整个中国乳业、中国婴配粉业务进入一个高节奏的竞争环境之下时，春华资本这一块如果加大投入，把线上线下一体化还是有机会的。 此外，同为春华资本集团投资的企业，美赞臣和君乐宝产生了间接的联系，未来两方会不会整合也是非常受关注的。 宋亮分析称，从资本的角度来说，收购美赞臣后，要么就是包装完毕以后再卖给其他企业，要么就是通过上市方式进行退出，第二种可能性比较大，就是跟君乐宝进行整合上市，然后退出。再或者是君乐宝上市以后，对美赞臣的部分股权进行收购。整合看，我们认为是一种财务整合，从经营管理上来说应该还是各自独立，但是在市场和渠道会发挥协同效应。 他说，君乐宝的股份比较复杂，有三大资本在里面，春华资本只是三大资本之一，持股比例大概不到10%，因此双方发挥协同效应很难说，具体还是要看如何整合，因为美赞臣的价格属实较高，君乐宝自己吃下来是挺硬的。
